放弃双龙汽车，是上汽集团的智还是不智？2009年初，上汽集团毅然决定让双龙汽车进入破产保护程序，这是一计“赌”，但输赢迅速得到了验证。
当全球都关注到韩国双龙汽车长达70多天的罢工时，当全球多数主流媒体都报道了那场韩国政府和工会之间的“烽火连天”的“战争”时，我为上汽集团或者为中国企业的海外投资庆幸。如果从此前的投资看，或许上汽集团是输了；但如果纵向比，或者看得更实际一点、透彻一点，输即是赢！
4年投资梦 VS 40余亿
屈指算来，上汽和双龙汽车的跨国婚姻延续了4年。4年来中方投入了至少40余亿元(报价 参数 图片 论坛)。我们且看粗略的牵手日记。
2005年1月，上汽集团与韩兴银行牵头的债权团签订了股权收购协议，耗资5900亿韩元（约41亿元人民币）得到双龙汽车48.917%的股权。后又陆续在二级市场购入双龙汽车股份，持股达51.1%。2006年6月30日，韩国双龙汽车的注册资本6040亿韩元。
如果没有这场金融危机，或许双龙汽车将慢慢走上正轨。但有时上天就是会开“玩笑”。双龙汽车最终给上汽带来的是亏损，这一点在2008年下半年上汽就已经感觉到了。而2008年财报也证实了这一点。2008年，上汽结双龙汽车作了大量的计提，共计提存货跌价准备2.8亿元、计提的固定资产减值准备28.46亿元，二者合计为31.26亿元。2009年上半年，上汽继续计提，共达11.82亿元长期股权投资减值损失。最终只剩200万元未计提。
如此算来，在双龙汽车上的账面投资至少（11.82+31.26+0.02）为43.1亿元。
4年40余亿，年均10亿。如果和其它的中国海外投资项目比，只是一个小儿科。2008年财报计算，中投公司投资浮亏60亿美元；两拓合并失败后，中铝投资亏损80亿美元；中国平安收购富通，计提了157亿元的亏损；中信泰富杠杆式外汇买卖合约亏损8.07亿港元；QDII共1120亿元投资，浮亏了近一半（约600亿元）。
和被外界认为熟悉海外市场的中信泰富、中投公司相比，上汽双龙劫并不算大。与中信泰富罕见的因此造成的巨额亏损、动摇根基相比，上汽这次涉水失利或许可以形容为“湿了脚。”
从上汽双龙看海外投资回头看看上汽收购双龙汽车这桩事。我觉得有很多经验和教训可以借鉴。
第一， 收购时要注意头寸。有多大的头带多大的帽子。千万不要学某些企业，将风险放大到自己无法承受的地步，一心想着盈利，最终导致翻船。即使在2008年金融危机最严重的一年，双龙汽车的巨亏计提，吃掉了上汽大部分的利润，但仍然不至于因此而亏损。
第二， 系统性风险永远是第一位的。
就我个人来看，上汽在投资双龙汽车这事上未考虑到系统性风险。系统性风险是什么？在这个案例，是民族的排他性，是无法共融的文化。
尽管放在大面上看，2005年底收购一家韩国汽车企业，应该是价值低估时。当年的韩国现代，如今已经走出低谷，想来投资回报率应该相当不错。（不过，当然上汽无法买现代，现代也不会让出控制权。）
但整个韩国的投资环境并不佳。回过头来观察，有多少欧美企业敢去韩国投资，除了通用汽车，也仅仅是趁大宇汽车破产时抄了一下底。民族的狭隘和排他性，已经在全球达成共识。在这样一个环境下，即使选择了一只好股票，也仍然会因大势不佳，而跟随大盘下跌。
第三， 庆幸的是，上汽知道及时止损。
在谈到投资，大家言必称巴菲特时。不知大家注意到没，在2008年大熊市前，巴菲特可是卖了不少股票、准备好了足够的现金。连巴菲特这样全球闻名的持股者也知道高抛低吸，而并非外界想的死捂时。我们只能更深刻地认识到：所有的投资都一样，你永远不要爱上你所购买的股票或投资。该断则断，好也断，不好也断。
其实当上汽决定双龙汽车进入破产保护程序时，就知道最坏的结果是什么？试想想，如果上汽还执迷于收购的错误中，死不认错，死守双龙汽车。这场长达70多天的双龙汽车罢工，将是怎样的局面？是资方和劳方的矛盾，还是上升到民族的冲突，国与国间的冲突？
既然最差的结果就是投资亏损，那么就要尽可能地避免将冲突升级化。更何况，迟一天退出，就要多承担资方的责任（但劳方不愿意承担工作的责任，这里就存在不对等），就要多付出钱给那些罢工的工人们，就要更多地为这个可能“死亡”的双龙汽车贴钱。
《伟大的博弈》的作者戈登说过，如果一项投资让你无法入眠，那么就不是好的投资，就需要放弃。无数次的经验证实这是一个相当对的建议，所以双龙汽车就是这个该放弃的投资。
就上汽收购双龙汽车这件事来说，对错各一半。上汽犯错的出发点，是因为不甘心平庸，想变得更强大。从出发点看，没错，错在操作时未考虑周全。但不走出去，哪里知道自己短在哪里？
打个比方，如果将中国汽车企业视为一个孩子，那这些错就是必然要经历的。因为成长中的孩子注定会犯下一些错误，会摔一些跤。但如果你担心他摔跤，就将他拴在腰间，那这个孩子走出去后还是会摔跤（除非他不走出去）。
