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中国汽车价值重估 慢慢长路终有头

www.chetxia.com 2008-04-09 00:00:00 来源:车天下汽车网 类型:原创   字体:小 | 大

[导读] 统计显示,自2008年年初至4月7日收盘,上证指数从最高点累计下跌34.6%。

整体上市或将放缓


    随着竞争加剧,各个汽车企业在产品研发、生产中投入的资金越来越多,再加上成本进一步提高,企业的资金压力在逐渐加大。3月31日,华晨汽车A级车FRV在沈阳下线时,华晨汽车董事长祁玉民表示,该项目耗资10亿元(报价 参数 图片 论坛),是华晨汽车“砸锅卖铁”启动的项目,华晨汽车的资金链因此已经非常紧张。


    对于、、华晨等自主品牌企业,由于产品研发和产能扩张需要大量投入。不过,主要的几家合资企业的资金压力将相对较小,因为其阶段性产能扩张已经初步完成,而且,合资企业的盈利水平普遍高于自主品牌企业,在发展过程积累了更多的资金。


    一方面是资金需求加大,另一方面,融资难度也在提高。从紧的货币政策意味着获得银行贷款的难度加大,股票市场的低迷意味着整体上市或者再融资难度加大。


    在这种情况下,企业的融资策略不得不做出调整。华晨汽车吸纳火箭资本和Red McCombs入股一事已经很好的说明了国内汽车企业面对国内证券市场融资难度加大情况下做出的其他选择。


    地方政府对于当地汽车企业的支持力度会加大。比如,在企业使用土地上的支持,或者,为企业从当地金融机构贷款从中提供帮助。祁玉民表示,华晨汽车今年将在融资渠道上有所拓宽,同时将利用省、市、区政府对企业的支持,解决资金的瓶颈问题。


    如果资本市场一直持续目前的局面,下半年经济增长下行,那么汽车企业的整体上市计划将受到影响。目前,一汽集团、北汽集团、南方汽车、广汽集团等几家大型汽车企业集团都已经为整体上市准备了两到三年。但它们都错过了去年最佳的整体上市时机,所以都选择了等待。


    董建华表示,一汽、北汽、广汽、长安等公司的整体上市计划仍将继续推动,放缓的可能性不大,毕竟已经做了很长时间的计划,而且资金压力很大。但是,无法判断是否有汽车企业能够在今年实现整体上市。


    不过,李春波表示相信资本市场不会一直持续目前的跌势。鉴于外部经济环境的恶化,从紧的货币政策在实施中也有可能有所区别,实施有保有压的政策。


行业洗牌加速


    进入2008年后,汽车企业的生存环境可以说是面临内忧外患的双重夹击。一方面,钢材、玻璃、橡胶、轮胎等原材料和人工成本价格上涨压力日益加大;另一方面,汽车价格却很难提高。一些资金充裕、规模大、研发实力强的企业可以通过不断推出新车型、内部消化成本来抵御不利因素,保持产品价格的稳定,从而获得较高的盈利;而那些规模小、产品老旧、资金紧缺的企业的生存环境将持续恶化。


    一些机构认为,从今年开始,汽车行业将由全面性增长转变为结构性增长,呈现出强者愈强,弱者愈弱的格局。鉴于汽车生产资格的稀缺性,经营举步维艰的企业将面临被收购的命运。类似上汽与南汽合并,东风与合作的案例也将会越来越多。


    凯基证券的统计显示,在乘用车企业中,五大集团的市场占率已由2007年的69.4%提升至2008年的73.2%。其中,位居首位的上汽集团市场占率由2005年的21.9%提升至2008年的24.6%,一汽集团和长安集团今年的增速亦非常迅猛。在重卡行业中,中国重汽集团市场占率由2005年的11.7%提升至2007年的34.1%,2008年前两个月更跳升至40.1%。


    相对于合资品牌,自主品牌汽车的竞争优势在于价格上的优势。不过,随着合资品牌产品价格的逐步下降,自主品牌的竞争优势将逐渐消失,乘用车市场份额进一步向合资品牌集中的趋势比较明显。这给一些自主品牌企业的发展前景带来了很大不确定性。

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(责编:newsmgr999)

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